核心观点：1月PMI回落股市配资杠杆比例，与春运出行数据偏强形成镜像关系。 受大规模集中返乡影响，1月制造业PMI回落幅度大于季节性。2025年1月，制造业PMI较2024年12月回落1个百分点至49.1%，且边际降幅大于往年同期（环比-0.2%），即使比较往年在1月的春节而言，今年1月PMI跌幅也是更大。虽然PMI分析已考虑季节性影响，但今年春运效应对制造业的影响较为明显。其一PMI采集时间为每月22日-25日，而春运早于1月14日开始，回乡潮对PMI数据的影响已有体现；其二是今年返乡规模强

中国1月非制造业PMI50.2，预期52股票单向杠杆，前值52.2。

FOCUS ON Us the "China Logistics and Purchasing Network” 中国物流与采购联合会 国务院批准设立 中国唯一一家物流与采购行业综合性社团组织 中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心采购经理调查发布的2025年1月份综合PMI产出指数为50.1%，比上月下降2.1个百分点。该指数是PMI指标体系中反映当期全行业（制造业和非制造业）产出变化情况的综合指数，由制造业生产指数与非制造业商务活动指数加权求和而成，权数分别为制造业和非制造业占GD

事件：根据国家统计局公布的数据，2025年1月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降1个百分点；1月，非制造业商务活动指数为50.2%，比上月下降2个百分点，其中，建筑业商务活动指数为49.3%，比上月下降3.9个百分点，服务业PMI指数为50.3%，比上月下降1.7个百分点；1月综合PMI产出指数为50.1%，比上月下降2.1个百分点。 东方金诚对此进行了解读，认为多重因素共同导致了制造业PMI的回落，并展望了未来的政策走向。 2025年1月制造业PMI指数下行1个百分点